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        磁谷科技開盤即破發 投資者:中簽如中彈

        2022-09-22 10:11:58來源:大眾證券報  

        開盤即破發,股票代碼內含多個“8”的磁谷科技(688448)并未給它的投資者帶來好運氣。

        投資者苦笑:“中簽如中彈”

        9月21日,磁谷科技登陸科創板的首個交易日,當時鐘的指針剛剛邁過上午9時30分,該股股價便跌穿了32.9元/股的發行價,盤中最低一度摸至28.2元/股。截至收盤,磁谷科技股價報收29.28元/股,跌幅11%。

        伴隨著公司股價的破發,投資者一片“哀嚎”。在磁谷科技股吧里,有悲觀的投資者用“中簽如中彈”表達著當時的心情。“三年中一簽,一簽虧三千。”“憑運氣中簽,靠實力破發。”……投資者的諸多調侃中隱約透露著無奈。

        實際上,磁谷科技的破發或早有“預兆”:一方面,其32.9元/股的發行價略高于股民心中30元/股的打新安全線;另一方面,其高達50.65倍的發行市盈率,遠超通用設備制造業32.99倍的市盈率。如今股價破發,或可理解為是一種價值回歸。

        只是這種價值回歸的方式似乎不僅讓普通投資者感到了“肉疼”。Wind數據的網下申購獲配明細顯示,參與磁谷科技配售的獲配股份數量達到1104.33萬股。照此推算,這些專業機構和大戶的合計浮虧已近4000萬元。其中不乏博時基金、中歐基金,甚至社?;?、養老保險基金的身影。

        而磁谷科技如此迅速破發,或也與公司近來業績表現不佳有關。2022年上半年,公司的營收僅同比微增2.25%,凈利潤卻大幅下滑64.46%;分季度來看,公司一季度的業績尤為慘淡。與利潤相關的財務數據的同比降幅普遍在200%左右,扣非歸母凈利潤更是下降了2229.99%。

        凈利潤大降的背后,是公司曾經的利潤來源之一的政府補助收益,在2022年上半年大幅縮減。2019年至2021年,磁谷科技分別獲得政府補助737.57萬元、1363.35萬元、1913.78萬元,占當期利潤總額的比例逐年走高。但今年上半年,這一數字較去年同期,從533.9萬元減少至258.48萬元。

        對于2022年上半年,特別是一季度的業績情況變化原因,記者致電磁谷科技證券部,試圖了解相關情況,不過公司工作人員表示:“證券部正在開會,今天可能沒有時間回復。”

        而在磁谷科技的首次公開發行股票科創板上市公告書中,公司方面曾給出這樣的解釋:“上海疫情暴發后對華東地區影響較大,而公司主要業務區域在華東地區,對公司2022年前三季度客戶交貨驗收影響較大。”

        “磁懸浮商用第一股”存隱憂

        頂著“磁懸浮技術商業應用第一股”的光環登陸資本市場,卻讓眾多投資者傷心的磁谷科技,其實大有來頭。

        資料顯示,9月22日是磁谷科技創立16周年的日子。這家成立于2006年的公司曾開創先河——在國內首個利用磁懸浮技術造出離心式鼓風機產品。目前,磁谷科技的主營業務為磁懸浮流體機械及磁懸浮軸承、高速電機、高速驅動等核心部件的研發、生產、銷售。

        招股書數據顯示,2019年至2021年,磁谷科技分別實現營收2.13億元、2.51億元、3.12億元;分別實現凈利潤4112.63萬元、4824.51萬元、5975.93萬元。雖然業績穩步增長,但是公司的毛利率卻逐年下滑,同期分別為47.87%、44.71%、39.72%。2022年上半年,公司毛利率進一步下降至38.46%。

        毛利率下滑的原因或是行業內的價格戰,這對磁谷科技未來的盈利能力帶來長期壓力。

        盡管依舊保持著同行最高的毛利率,但環伺在磁谷科技周圍的是售價更低的競品,公司不得不做出降價決定:2019年至2021年,公司磁懸浮鼓風機的平均單價從37.27萬元/臺降至26.76萬元/臺。即使這樣,相關產品也比競品的售價高出不少。

        磁谷科技還存在過于依賴單一業務的風險。公司在招股書中披露,磁懸浮離心式鼓風機是絕對意義上的營收核心。2019年至2021年,該業務分別實現營收2.06億元、2.44億元、2.83億元,占營收比重均超過九成。

        不過,這一情況在今年上半年有所好轉。2022年前6個月,磁谷科技的磁懸浮離心式鼓風機業務占營收比重降至67.65%。相應的,曾經營收占比不到1%的磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組、磁懸浮真空泵三個業務均取得突破,其中磁懸浮空氣壓縮機更是爆增至17.81%。

        業務不再過于集中,這是一個好現象,但若結合增收不增利的經營現狀看,磁谷科技似乎還需要做出更多更有效的調整。2022年上半年,磁懸浮真空泵業務應收占比從0.41%增至5.01%,但毛利率卻從63.92%驟降至5.91%。一來一去,該業務今年上半年的毛利僅有29.11萬元,尚不到去年全年毛利的一半。

        對于磁谷科技未來股價走勢,以及公司磁懸浮真空泵業務毛利率巨幅波動的原因,本報將持續關注。

        責任編輯:hnmd003

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